一周外盘头条|特朗普马斯克公开决裂白银升至2012年来新高美国4月贸易逆差减半稳定币第一股IPO首日狂飙

hyde069 2025-06-07 装修心得 1 次浏览 0个评论

　　特朗普与马斯克之间的关系公开破裂：特朗普猛烈抨击马斯克反对其财政改革方案，称马斯克“疯了”，并威胁将取消和SpaceX与联邦政府签订的巨额合同。马斯克则称特朗普“忘恩负义”：“没有我，他总统选举就会输。”

　　现货白银本周站上36美元/盎司关口，为2012年2月以来首次。分析师认为，美国提升钢铝关税的消息引发白银期货市场显著多头建仓；白银上涨空间或超过黄金，美元走软、债券收益率下降等多重因素支撑这一趋势。

　　美国4月贸易逆差从3月份创纪录的1383亿美元大幅收窄至616亿美元，主要由于进口额出现史上最大降幅，显示部分企业在关税上调前大规模提前采购商品的现象戛然而止。

　　“稳定币第一股”登陆纽交所，上市首日经历两次熔断后涨幅一度超2倍，收于亮眼的涨幅：168%。

　　【一周要闻】马斯克与特朗普隔空骂战特斯拉市值一夜蒸发逾1万亿元

一周外盘头条|特朗普马斯克公开决裂白银升至2012年来新高美国4月贸易逆差减半稳定币第一股IPO首日狂飙

（今年3月，特朗普和马斯克在白宫）

　　美国总统特朗普与亿万富翁企业家埃隆·马斯克之间的关系公开破裂，两人昔日亲密无间的政治联盟迅速瓦解。特朗普周四（6月5日）在其社交平台Truth Social上连发消息，猛烈抨击马斯克反对其财政改革方案，称马斯克“已经疯了”，并威胁将取消马斯克旗下特斯拉和SpaceX与联邦政府签订的巨额合同。马斯克也毫不示弱称特朗普“忘恩负义”：“没有我，他总统选举就会输。”这场权力与资本之间的冲突迅速升级为一场引人注目的政治风暴。

　　而就在几天前，特朗普的几位高级助手强忍住对马斯克的不满，并为他策划了一场友好的椭圆形办公室送别会。助手们称，他们向特朗普简要通报了有关马斯克嗑药的指控，以便在告别活动上如果记者提及此事，他能准备好为马斯克辩护。据媒体援引了解特朗普言论的人士透露，最晚到周三晚上，特朗普在与共和党参议员的一次会议中仍在淡化与马斯克的任何冲突，尽管马斯克在过去几天一直贬低特朗普的立法议程。据一位与特朗普交谈过的人士称，上周末，在把马斯克的盟友从美国国家航空航天局（NASA）局长位置上撤下后，特朗普向其同僚明确表示，他不打算与这位前顾问发生引人注目的公开对抗。

　　然而，这份善意在周四荡然无存。在与德国总理弗里德里希·默茨在椭圆形办公室会晤13分钟后，特朗普就表达了对马斯克的不满，由此开启了旋风式的一天。在这一天里，世界上两位最有权势的人物从朋友变成了敌人。

　　随着美国总统特朗普与他的前亲密盟友马斯克之间围绕税改法案的分歧彻底爆发，特朗普威胁要撤销马斯克旗下公司的政府合同，特斯拉股价大跌了逾14%，市值蒸发了1520亿美元（约10922亿元），跌破了1万亿美元关口，为有史以来最大单日损失。彭博亿万富翁指数显示，马斯克的身价一夜之间缩水了339亿美元，至3350亿美元。

（随着特朗普和马斯克“互撕”，特斯拉股价震荡下跌）

　　马斯克近日在社交媒体发文，抨击特朗普力推的大规模税收与支出法案，也就是所谓的“美丽大法案”。特朗普周四在白宫会见到访的德国总理默茨时对此回应称，他对马斯克感到失望。特朗普称，马斯克一直都很清楚这一法案，此前也毫无异议，直到发现要砍掉牵扯其利益的电动汽车“强制令”才“跳反”。

　　而马斯克则通过社交平台迅速回怼称，这份法案从未给他看过。他还转发了特朗普的两则旧帖，赞扬其十多年前对债务上限和财政赤字的态度，并表示他之所以反对“美丽大法案”并非因电动汽车“强制令”被砍，而是因为这份法案中“充斥着恶心的政治分肥”。对马斯克此番表态，特朗普也通过社交平台回怼。“埃隆正‘失去耐性’，我让他离开，我取消了他的电动汽车强制令，强制所有人都买没人想要的电动汽车（他几个月前就知道我会这么做！），然后他就疯了！”特朗普在Truth Social上写道。

　　特朗普还威胁要终止马斯克的政府合同，他说：“在我们的预算中节省数百亿、数千亿美元最简单的方法，就是终止马斯克的政府补贴和合同。我一直很惊讶拜登居然没这么做！”

　　马斯克对此回应称：“鉴于总统关于取消我的政府合同的声明，Spacex将立即开始让龙飞船退役。”据了解，当前美国的载人航天活动极大依赖SpaceX的“龙”飞船。

　　特朗普周四早些时候在白宫会见默茨时说，“埃隆和我关系很好。我不知道我们是否还会继续。我很惊讶。”

　　“随便吧，”马斯克在特朗普讲话时在X上回击道。

　　他说：“保留法案中削减电动汽车和太阳能激励措施的条款吧，尽管对石油和天然气的补贴分毫未动（太不公平！），但请去掉法案中堆积如山的令人恶心的‘猪肉’（指政治分肥项目）。　纵览整个文明历史，不存在“大而美”的立法。要么搞一个“大而丑”的法案，要么搞一个“瘦而美”法案，而后者才是出路。”

　　马斯克还说：　“没有我，特朗普会输掉选举，民主党会控制众议院，共和党会在参议院以51比49的比例获胜。”

　　“真是忘恩负义，”马斯克补充说。

　　马斯克随后向特朗普发动了一波更猛烈的攻击，他表示：“是时候引爆真正的重磅炸弹了，特朗普总统在爱泼斯坦一案的文件里。这才是文件未被公开的真正原因。”

　　马斯克还回应了一条有关特朗普应该被弹劾的帖子，对此表示赞同。

　　在另一条帖子中，马斯克表示：“特朗普的关税政策将在今年下半年引发经济衰退。”

　　在这场“骂战”后，马斯克在X平台上发起了一项“民调”，询问粉丝们是否支持成立一个新的政党，以挑战共和党和民主党。“现在是否是在美国创建一个真正代表中间80%人群新政党的时候了？”马斯克说。

　　最近几天，马斯克痛批特朗普的支出法案是“令人厌恶的可憎之物”，并威胁要在明年中期选举中赶走那些投票支持该法案的议员，这标志着他对特朗普政府的态度发生了重大转变。

　　当地时间周三，马斯克发布了一系列针对特朗普法案的攻击，呼吁美国民众联系他们的立法者，以“扼杀”该法案。

　　他写道：“给你的参议员打电话，给你的众议员打电话。让美国破产是不对的！”

　　马斯克还说：“应该起草一份新的支出法案，不要大规模增加赤字，也不要将债务上限提高5万亿美元。”

　　据报道，马斯克曾试图说服特朗普和其他共和党政府成员修改特朗普法案中的一些内容，这些内容将削减电动汽车和住宅太阳能税收抵免，而这些税收抵免为特斯拉带来了利润。这项措施还将对电动汽车司机征收每年250美元的新费用。

　　在最近的下跌之前，尽管销售数据疲弱，但特斯拉股价在5月份仍上涨了22%，当时马斯克即将卸任特朗普政府效率部（DOGE）的负责人。

　　随着马斯克持续抨击预算法案，特斯拉股价本周下跌了近18%。今年以来，该股下跌了近30%，周四收于284.70美元，远低于去年12月18日创下的488.54美元的高点。

　　周四，马斯克传记的作者沃尔特·艾萨克森在接受采访时表示：“埃隆的一个特点是，当他全力以赴时，他会火力全开。”

　　艾萨克森说：“他是一个在这些事情上不太老练的人，他非常沮丧。”

　　特朗普前“国师”呼吁将马斯克赶出美国

　　特朗普的前高级顾问兼首席策略师斯蒂芬·班农周四接受采访时说：“他们应该对他（马斯克）的移民身份展开正式调查，因为我坚信他是一名非法移民，他应该立即被驱逐出境。”他还敦促特朗普政府取消与马斯克公司的所有政府合同，并调查他涉嫌吸毒的情况。

　　班农还呼吁特朗普政府接管马斯克的火箭发射公司，他说：“特朗普总统今晚应该签署一项行政命令，启动《国防生产法案》，并在今晚午夜之前接管SpaceX。”

　　马斯克回应X用户转发的班农采访视频称：“班农是智障高峰。”

　　马斯克与特朗普表露和解意愿

　　不过，在这场激烈的隔空互怼后不久，马斯克和特朗普的态度都有所软化，表露出了希望和解的意愿。在马斯克宣称要立即让龙飞船退役后，一位网友发帖称：“这真是太可惜了，这样来来回回。你们俩都不会这样的。冷静下来，退一步休息几天。”马斯克回应称：“好建议。好吧，我们不会让龙飞船退役的。”

　　马斯克还回应了对冲基金大鳄比尔·阿克曼劝说他和特朗普和解的帖子，后者写道：“我支持特朗普，也支持马斯克。为了我们伟大国家的利益，他们应该和平共处。我们在一起比分开更强大。”马斯克回应道：“你说得没错。”

　　晚些时候，特朗普接受美国政治新闻网站Politco采访，被问及他与马斯克的争执时说：“没关系。情况非常顺利，从未如此好过。”

　　Politco的报道显示，特朗普的助手已安排周五与马斯克通话，以促成和解。

　　特朗普：一段时间内不想和马斯克说话

　　特朗普则对CNN表示，他“压根没在想”亿万富翁埃隆·马斯克，且在近期不会和他通话。

　　“我压根没在想埃隆。他有个麻烦。这可怜的家伙遇到麻烦了。”特朗普说道。

　　这番言论发表前一天，特朗普与马斯克在社交媒体上互相讥讽，两人关系公开恶化。

　　当被问及是否与马斯克通电话时，他回应称：“没有。我想我一段时间内不会和他说话，但我祝他一切顺利吧。”

　　白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗称，美国总统特朗普与埃隆·马斯克的公开争执无关紧要。他表示，马斯克只是“一名有任期的政府特别雇员”。 “白宫人来人往，”纳瓦罗说。纳瓦罗批评了马斯克长期以来对关税的反对态度，而关税是特朗普贸易政策的核心。

　　据白宫一位高级官员透露，特朗普正考虑出售或赠送今年年初购入的红色特斯拉汽车。

　　特朗普购买此车旨在为白宫宣传马斯克的业务。截至当地时间周四晚间，该车辆仍停放于白宫西翼外侧。

　　特朗普还表示，美国将“审视”埃隆·马斯克的政府合同，并且“只有在对他和国家公平的情况下”才会取消这些合同。

　　【一周市场】白银飙升至2012年来新高多因素驱动避险买盘

　　周四，现货白银价格站上36美元/盎司关口，为2012年2月以来首次，今年迄今涨幅超24%。现货黄金价格一度冲上3400美元/盎司。

　　期货交易员Robert Quinn指出，美国提升钢铝关税的消息引发白银期货市场显著多头建仓。数据显示，白银期货总持仓量激增28亿美元，为过去一年最大两日增幅。尽管期货与现货价差（EFP）波动较大，但整体趋于升水，反映出市场对近期现货供应紧张的预期增强。同时，白银价格上涨推动程序化趋势追踪资金入场做多。

　　期权市场亦呈现看涨态势：三个月期隐含波动率飙升；25-Delta认沽-认购偏度（Put-Call Skew）回落，显示投资者更倾向持有看涨期权；5 Delta与25 Delta认购期权比例反弹，表明市场对极端上涨行情的押注增加。

　　预测，白银价格或在今年年底至2026年初达到40美元。该行全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科•布兰奇表示，“白银兼具贵金属与工业属性，当前贵金属属性推动价格上行，而工业属性影响尚处次要地位，但这一格局终将改变。”2024年工业对白银的需求创历史纪录，致使白银市场连续第四年出现结构性赤字。尽管关税担忧与供应链中断带来压力，但2025年工业需求预计仍将保持强劲。

　　布兰奇强调，绿色能源领域尤其是太阳能的增长将有力支撑白银工业需求。“太阳能电池板与电气化领域将迎来大量投资，而白银作为全球最佳电导体将发挥关键作用。一旦工业活动环境趋稳，白银价值将进一步凸显。”

　　“美元指数低于99，徘徊在98.80附近，白银与黄金均现反弹。”他指出，10年期国债收益率降至4.35%，促使资金流入金属市场，“短期内大量资金涌入白银与黄金市场。”周二欧盘时段，现货白银已自2012年10月以来首次站上35美元/盎司。麦奎尔建议投资者关注金银比率（当前约95-97：1），并认为白银投资仍处低估状态，将受益于市场关注度提升与工业需求增长。

　　此外，机构分析指出，美国疲弱经济数据与美联储鸽派预期催生避险需求。一系列不及预期的指标发布后，市场对美联储9月降息的预期升温：5月ADP就业报告显示新增岗位仅3.7万个，为2023年3月以来最低；ISM服务业PMI降至49.9，为近一年来首次收缩。除经济基本面外，地缘政治与贸易紧张局势亦加剧了市场不安情绪。

　　欧洲央行一如预期再次降息以帮助经济应对关税压力

　　欧洲央行一年来第八次下调利率，此前通胀率降至2%以下，且经济反复受到美国关税的冲击。欧洲央行将存款利率下调25个基点至2%，与接受调查的所有分析师预测一致。

　　“当前通胀率处于管理委员会设定的2%中期目标附近，”欧洲央行在声明中表示。“尽管围绕贸易政策的不确定性预计将对企业投资和出口构成压力，尤其是在短期内，但政府在国防和基础设施领域的投资增长将在中期内越来越多地支持经济增长。”

　　美国总统唐纳德·特朗普的关税措施削弱了对美国的信心并给全球增长前景蒙上阴影，这令欧元走强并压低能源成本。这加速了通胀回落，但部分人士也担忧通胀可能跌破目标水平 —— 至少在布鲁塞尔采取关税反制措施及欧洲加大军事和基础设施支出之前。

　　欧洲央行最新季度预测显示，2026年通胀率料低于目标，为1.6%。

　　欧洲政府债券在决议后维持涨势，德国10年期国债收益率下降约5个基点至2.48%。货币市场略微加大了对今年进一步降息幅度的押注，预计总共降息33个基点 —— 相当于再有一次25个基点的降息，且有三分之一的可能性再降息一次。

　　欧洲央行决议释放了相当鸽派的信号，支撑德国国债，但进一步上行空间料有限。

　　欧洲央行还维持此前表态，称将继续采取“依赖数据、且逐次会议做出决策”的办法，以确定恰当的的货币政策立场。本质上来看，央行未暗示将暂停宽松政策，也未向市场参与者给出降息周期结束的信号。德国两年期国债收益率当日下跌2个基点，但如前所述，市场已充分消化了这一结果。

　　货币市场削减了对欧洲央行降息的押注，此前欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，宽松周期已接近尾声。

　　交易员预计欧洲央行年底前将降息24个基点，为两周来最少幅度；此前曾预计降息幅度最高达33个基点。交易员预计到2026年3月底前欧洲央行降息幅度最高达26个基点。

　　欧洲央行行长拉加德表示，她认为“我们正在接近一个货币政策周期的尾声，这一周期是为了应对多重冲击而展开的，包括新冠疫情、俄乌冲突，以及能源危机。”

　　她还表示：“我们现在处于一个不同的时期，有着不同的参与者、不同的伙伴、不同的政策，我们将继续进行分析、评估和衡量，确保实现我们2%的中期通胀目标”。拉加德还表示，她不会排除进一步上调经济增长预期。

　　【一周数据】美国贸易逆差因特朗普关税而减半进口额创史上最大降幅

　　美国4月贸易逆差从3月份创纪录的1，383亿美元大幅收窄至616亿美元，创下2023年9月以来最低水平。美国4月贸易逆差以创纪录的幅度显著收窄，主要由于进口额出现史上最大降幅，显示部分企业在关税上调前大规模提前采购商品的现象戛然而止。特朗普4月宣布对几乎所有贸易伙伴课征10%关税。此前，美国3月贸易逆差扩大至1383亿美元，创新高，主因企业设法赶在特朗普关税生效前抢先进口。

　　美国商务部周四公布的数据显示，4月商品和服务贸易逆差较之前一个月缩窄55.5%，报616亿美元，完全逆转了第一季度出现的显著扩大。接受调查的经济学家的预估中值为逆差660亿美元。美国4月份商品和服务进口创纪录下跌16.3%，至3510亿美元。而出口增长了3%，至2894亿美元。

　　4月份贸易逆差的急剧收窄有望使得贸易对第二季度的国内生产总值（GDP）做出较大的积极贡献，第一季度贸易是GDP折年率下降0.2%的主因。本月早些时候生效的关税措施解释了来自海外生产商的进口货物大幅放缓的原因。

　　目前尚不清楚净出口将对4月至6月期间的数据产生多大提振作用。这是因为美国总统唐纳德·特朗普已取消或推迟部分进口关税，或对钢铝等某些产品提高关税。美国政府还表示，正与多个国家就新的贸易协议进行谈判。

　　4月贸易报告显示，消费品进口额骤降330亿美元，主要因药品制剂进口大幅下滑。工业用品、机动车及资本设备进口也出现下降。

　　药品进口减少导致美国与爱尔兰的货物贸易逆差大幅收窄，爱尔兰是该类产品主要供应国，逆差从前月的293亿美元萎缩至经季节性调整后的95亿美元。

　　美国与加拿大和墨西哥的贸易逆差同样缩小。与瑞士从3月逆差154亿美元变为顺差35亿美元，可能反映了自瑞士黄金进口的大幅下降。

　　5月非农超预期美联储9月还降息吗？

　　美国5月就业增长放缓，此前两个月数据被向下修正，表明在权衡特朗普政府经济政策的过程中，雇主对增长前景持谨慎态度。

　　根据美国劳工统计局周五公布的数据，5月非农就业人数增加13.9万人，为2月以来最低点，但高于市场预期，此前两个月数据被合计下修9.5万人。失业率维持在4.2%。

　　这些数据可能有助于缓解外界的这样一种担忧：企业在面对关税带来的更高成本以及经济活动可能放缓的前景时，正在迅速削减就业岗位。美国总统唐纳德·特朗普暂停部分更具惩罚性进口关税的决定，已帮助提振了企业和消费者的信心。

　　劳动力市场报告为本周一系列令人失望的经济数据画上句号，其中包括失业救济申请人数进一步增加以及服务业活动疲软。

　　利率期货交易员预计，美联储今年将在9月和12月两次降息。

　　交易员削减了对美联储2025年剩余时间内降息的押注，目前市场预期年底前降息幅度不足50个基点。市场目前预计美联储将在夏季会议上按兵不动，而9月降息25个基点的概率不足75%。

　　特朗普明确表示，美联储主席鲍威尔应当果断降息，且应将利率一次性下调整整一个百分点（即 100 个基点）。他指出，欧洲已连续降息十次，相比之下，美国却尚未采取任何降息举措。特朗普毫不留情地批评称，美联储的 “太迟先生”（暗指鲍威尔在货币政策调整上行动迟缓）简直是个灾难。

　　高级投资组合经理杰弗里•罗森伯格：美国今天的非农数据强化了美联储的“观望”态度。有迹象显示就业增长势头持续强劲，但从通胀的角度来看，工资上涨还不足以真正让政策制定者感到担忧。

　　投资管理公司Menomonee Falls高级策略师Brian Jacobsen表示，美国5月非农就业人数的增长好于预期，但前几个月的数据被大幅下调，给这份报告蒙上了一层阴影。制造业扩散指数异常低迷，显示就业增长集中于少数行业而裁员现象普遍存在。表面看，美国经济似乎在贸易战重压下保持韧性，但细究之下裂痕已四处显现。

　　Columbia Threadneedle Investment的利率策略师埃德•侯赛尼就美国非农报告表示：“乍一看，劳动力市场数据与我们今年迄今为止获得的稳健增长数据相符。对美联储来说，没有什么理由改变现状，市场可能减少美联储今年夏天降息的押注。”他总结道：“基本上很无聊。九月见。”

　　斯巴达资本首席市场经济学家Peter Cardillo表示，本次非农数据虽略超共识预期及我个人预测，但除时薪指标外，整体报告并未传递出美联储需干预劳动力市场的信号。事实上，0.4%的时薪涨幅虽谈不上显著，但已足够引人注目——这直接锁定了美联储的观望立场。尽管就业市场确现降温迹象（显然归因于贸易战引发的不确定性抑制企业招聘），但归根结底，这份报告料难引发市场大幅波动，我只能将其归类为平庸之作。

　　美国“小非农”远低于预期特朗普又双叒喊话：必须降息

　　美国5月ADP就业人数录得3.7万人，为2023年3月以来最小增幅，市场预期为11万人，前值为6.2万人。4月份的数据被下调了2万至6万。

　　数据发布后，美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息。他还表示“这令人难以置信，欧洲已经降息九次了”。

　　美国联邦住房金融局（FHFA）局长Bill Pulte与总统特朗普一道，向美联储施压，要求其开始降息。

　　“杰罗姆·鲍威尔必须降低利率，现在就降。别再拖了，”他在X上表示。

　　“今年开局强劲，但招聘势头正在减弱。”ADP首席经济学家Nela Richardson周三在一份声明中表示。

　　这是自2023年3月以来ADP公布的最低月度数据。这一疲弱结果是在劳工统计局发布其月度美国非农就业报告的前两天公布的，后者比ADP的数据更受关注。

　　这两份报告通常并不一致，主要是因为它们收集数据的方式不同。但这也可能是件好事，因为它能让经济学家更全面地了解劳动力市场的情况。

　　特朗普上周在白宫与鲍威尔会面讨论经济问题，但双方的消息都表明，这次私人会面演变成了一场对抗。

　　白宫新闻秘书卡罗琳・莱维特表示，特朗普告诉鲍威尔，美联储主席“不降息是一个错误，这让我们在经济上相对于其他国家处于劣势”。美联储表示，鲍威尔向特朗普强调，货币政策必须以客观的经济数据为指导，而不是政治。

　　特朗普重新上任后经常抨击鲍威尔，称他是“大输家”，并给他起了个“为时已晚”的嘲讽绰号，以批评美联储继续维持利率稳定。

　　特朗普多次暗示，他考虑在鲍威尔2026年5月任期届满前解雇他，尽管鲍威尔坚称总统无权合法解除他的职务。特朗普在4月份似乎收回了他的威胁，称他“无意”解雇鲍威尔。但他继续公开表达对这位美联储主席的不满。

　　在鲍威尔按兵不动之际，欧洲央行周四可能会再次降息，这是自去年6月以来的第八次降息。这一预期举措出台之际，欧元区正经历通胀缓解和增长乏力的情况，尽管特朗普多变的关税政策和其他地缘政治因素引发了全球经济的不确定性，但这仍为进一步降息创造了条件。

　　经合组织大幅下调美国增长预期特朗普关税政策拖累全球经济前景

　　经合组织（OECD）再次下调美国和全球经济增长预期，称特朗普政府的关税乱局正在影响经济前景。该组织将美国今年经济增长预期下调至仅1.6%，2026年下调至1.5%。3月份时，OECD还预测美国2025年经济增速可达2.2%。

　　最新下调主要归因于：特朗普关税政策的负面影响、经济政策不确定性上升、净移民数量放缓以及联邦政府雇员规模缩减。全球增长预期同样被下调，OECD表示“经济放缓集中体现在美国、加拿大和墨西哥”，其他经济体的下调幅度较小。

　　报告称：“基于现行关税在司法挑战中仍将维持的技术假设，全球GDP增速预计将从2024年的3.3%放缓至2025年和2026年的2.9%。”此前预测值分别为3.1%和3%。“全球前景正变得日益严峻，”报告警告称，“若贸易壁垒持续大幅增加、金融环境收紧、企业和消费者信心减弱以及政策不确定性加剧，都将对增长前景产生显著负面影响。”

　　近周来关税政策频繁变动持续引发市场动荡。最新动态包括：特朗普针对特定国家实施的报复性关税先被美国国际贸易法院驳回，后经上诉法院恢复效力；特朗普还宣称拟将钢铁关税翻倍至50%。

　　OECD同步调整通胀预期，指出“贸易成本上升——特别是在提高关税的国家——将推胀，不过大宗商品价格走弱会部分抵消这种影响。”关于关税对通胀的影响目前存在激烈争论，许多央行政策制定者和全球分析师认为，关税对价格的具体影响尚不明确，很大程度上取决于反制措施等因素。

　　OECD通胀展望显示美国与其它主要经济体出现显著分化。该机构将将二十国集团（G20）2025年通胀率预期从3月的3.8%下调至3.6%，但美国预期却从2.8%上调至3.2%。该组织更预警，到2025年底美国通胀可能逼近4%。

　　【一周公司】两度熔断最终收涨168.5% “稳定币第一股”上市首日被疯抢

　　“稳定币第一股”如期上市。美东时间6月5日，Circle正式登陆纽交所（股票代码“CRCL”）。其IPO发行价为每股31美元，不仅高于27-28美元的预期区间，更是从最初24-26美元的区间大幅跃升。上市首日经历两次熔断后涨幅一度超2倍，盘中股价最高超过103美元。这是稳定币领域的首个IPO（首次公开募股），Circle也成为“稳定币第一股”。

　　众多投资机构也对Circle此次的IPO虎视眈眈。根据美国证券交易委员会的最新文件，“木头姐”凯西·伍德的ARK Investment Management表示，有兴趣购买价值高达1.5亿美元的Circle股票，贝莱德也计划获得约10%的IPO股票。

　　截至收盘，Circle涨168.5%，现为83.23美元/股，市值超180亿美元，Circle当日的成交量约为4700万股，远超市场上可自由交易的流通股数量。作为对比，全球第一个上市的加密货币交易所、美国最大的加密货币交易所Coinbase，现市值622亿美元。

　　而盘后交易数据显示，凯茜·伍德的方舟投资管理公司周四大手笔买入了Circle的股票，同时调整了其加密货币股票投资组合，减少了对其他行业股票的敞口。在Circle高调亮相纽约证券交易所之后，这一战略转向可能突显了Ark对稳定币未来的信心。当天，伍德旗下三只基金（ARKK、ARKW和ARKF）总计买入了448万6560股Circle股票，按收盘价计算价值约3.7342亿美元。

　　Circle是全球第二大挂钩美元、最大受监管的的稳定币USDC的发行商。上市前夕，Circle IPO股票的认购倍数超过20倍。美国证券交易委员会（SEC）文件显示，该公司曾两度扩大股票发行规模，最终增加200万股至发行3400万股。

　　此次IPO共筹资近11亿美元，远超原计划的6.24亿美元。Circle在5月底提交注册文件时，仅仅准备以每股24-26美元的价格发行2400万股，筹资6.24亿美元。

　　作为锚定于传统资产的加密货币，稳定币正发展为法币和数字资产间的关键桥梁。其初始是作为原生加密货币如比特币的交易媒介，后因其区块链特性逐步发展成为跨境贸易的支付工具，稳定币兼具开放性与稳定性，也发展成为部分高通胀国家的替代性货币。

　　目前，以美债为支撑的法币抵押型稳定币为全球市场主流，USDT、USDC等市场份额在90%以上。截至2025年6月3日，全球稳定币的市值2511亿美元，其中USDT（Tether发行）和USDC的市值分别为1533亿和614亿美元。

　　近期，美国《GENIUS法案》、香港《稳定币条例草案》相继出台，立法以及产业的实质进展有望推动稳定币迎来更快的发展。

　　Circle自2018年发行USDC稳定币以来，历经了7年的市场沉浮和监管考验，终于迎来上市的临门一脚。“稳定币首个IPO”虽然标志着稳定币首次冲入华尔街资本市场核心，但也将这个身处金融灰色地带的‘未受监管的银行’推至聚光灯下。

　　在《2025年美国稳定币国家创新指导与建立法案》（简称“GENIUS法案”）临近通过，美元稳定币或成为美国债务体系“新解法”的当口，逾千亿美元规模的稳定币，可能构成一场足以撼动全球金融秩序的系统性风险链条。

　　尽管稳定币旨在锚定美元等法币、降低加密资产波动性，但其快速崛起也带来了新的金融脆弱性。有诺贝尔经济学奖得主就直言，稳定币属于新型的影子银行体系，绕过了常规金融的审慎监管，正如2008年金融危机前，大量“影子银行”的崛起埋下了隐患，2008年金融危机就是典型的“灰犀牛”。

　　OpenAI伏击：挑战Siri市场地位

　　投资者可能忽视了苹果这家智能手机巨头面临的真正威胁：来自领军AI企业的新竞争。目前，无论是Apple Intelligence还是为其提供支持的软件，都尚未达到用户预期。一份近期解封的由 OpenAI 于 2024 年底制定的文件《ChatGPT：2025 年上半年战略》揭示了该公司对 ChatGPT 的宏伟蓝图，其目标直指苹果的 Siri。

　　这份文件通过美国司法部对的反垄断案件曝光，为我们提供了一个罕见的视角，展示了 OpenAI 如何看待其竞争对手以及 ChatGPT 的未来发展方向。文件透露，OpenAI 计划将 ChatGPT 打造为一个“超级助手”，一个具有 T 型技能的智能实体。它之所以被称为实体，是因为它是为用户量身定制的，无论是在 ChatGPT 官网、原生应用、手机、电子邮件，还是像 Siri 这样的第三方平台上，都能随时为用户提供服务。

　　从 2025 年上半年 ChatGPT 的发展来看，OpenAI 的计划正在稳步推进。近期推出的跨对话记忆功能以及 tor 功能，赋予了 ChatGPT 直接操作平台和界面的能力，这些都与文件中描述的战略方向高度一致。OpenAI 的目标是让 ChatGPT 不再仅仅是一个需要打开浏览器或应用才能使用的工具，而是像 Siri 一样，始终陪伴在用户身边，随时倾听并提供帮助。

　　文件中还强调了 OpenAI 的新一代模型以及为网络浏览、代码编写和设备控制开发的代理工具的重要性。尽管文件中没有明确提到硬件，但考虑到 OpenAI 最近与乔纳森・伊夫（Jony Ive）的合作，硬件方面的布局似乎也在计划之中，只是具体内容被大量删减。

　　然而，OpenAI 对苹果的挑战并不仅仅局限于技术层面，更重要的是市场地位的争夺。文件中明确指出，OpenAI 希望挑战那些利用自身市场地位推广自家产品的“强大既有势力”。尽管 ChatGPT 已经成为 Siri 近一年的备用选项，但 OpenAI 显然不满足于此。他们呼吁用户应该能够自由选择自己的人工智能助手，无论是在 iOS、安卓还是 Windows 系统上，用户都应该能够将 ChatGPT 设置为默认选项。同时，他们还要求苹果、谷歌、等公司为用户提供默认搜索引擎的选择，并允许 ChatGPT 等人工智能助手访问其底层索引。

　　文件中，OpenAI列出了自身的竞争对手：“在面向消费者的人工智能聊天机器人领域，我们的竞争对手有Claude、Gemini、Copilot、Meta AI等。在这方面，我们处于领先地位，但我们不能懈怠。”“从更广泛的竞争角度来看：我们要打造一款超级助手，而现在，我们的竞争对手变成了搜索引擎、浏览器，甚至是与真实人类的交互。”

　　这已并不是OpenAI第一次显露出对苹果市场地位的觊觎。上个月，OpenAI刚刚成功收购了苹果前首席设计官Jony Ive等人创立的初创公司io。

　　反观苹果，其AI战略一直混乱不定。Siri 的领导权最近被转移到了 Vision Pro 的负责人迈克・罗克韦尔（Mike Rockwell）手下，而此前负责 Siri 的罗比・沃克（Robby Walker）则转而领导一个名为“Knowledge”（知识）的内部新项目，该项目被认为是苹果对 ChatGPT 的回应。然而，据彭博社的马克・古尔曼（Mark Gurman）报道，该项目已经遭遇了与 Siri 改革延迟相同的诸多问题。

　　消息称马斯克的xAI筹划又一轮股票和债券发售，寻求1130亿美元估值

　　据报道，正在为埃隆·马斯克的人工智能公司xAI安排一次50亿美元的债务融资，后者还在寻求通过出售价值3亿美元的股票来获得1130亿美元的估值。

　　据知情人士称，此次债券发售于周一启动，包括B类定期贷款、固定利率定期贷款和高级担保票据，所得款项将用于一般企业用途。

　　另据知情人士称，xAI还寻求发售价值3亿美元的股票，此次股票发行将允许员工向投资者出售股票，预计在这次二次发行之后，xAI还将进行一轮更大规模的投资，届时xAI将向外部投资者发行新股。

　　今年3月，xAI收购了马斯克的社交媒体平台X。马斯克当时表示，这笔交易对xAI的估值为800亿美元，对X的估值为330亿美元。

　　马斯克最近退出了特朗普政府，不过，美国总统特朗普表示，马斯克仍将是他的亲密顾问。

　　在今年4月的特斯拉财报电话会议上，马斯克曾表示，他将把注意力重新集中在公司的管理上。

　　【一周人物】李在明当选韩国总统，誓言要开启韩股“5000点时代”

　　6月4日，韩国共同民主党候选人李在明以压倒性优势当选韩国第21届总统，从而结束了自去年12月前总统尹锡悦“戒严令”风波以来韩国政治形势不确定的局面。

　　韩国股市当天大涨，市场对李在明政府的经济政策抱有希望，他在竞选期间曾经承诺，将通过恢复经济增长，开创韩国综合股价指数（KOSPI）的“5000点时代”。

　　KOSPI当天上涨71.87点，涨幅达2.66%，收报2770.84点，较4月创下的近期低点（2293.7点）高出逾20%。这意味着，该指数已经进入技术性牛市。

　　随着韩国选举机构确认李在明当选，他已经正式开启总统任期。这消除了影响当地市场的最大障碍之一——政治不确定性。

　　去年12月，韩国前总统尹锡悦短暂实施戒严令，引发了大规模抗议和政治危机。今年4月，韩国宪法法院裁定通过对尹锡悦的弹劾案，尹锡悦随即被解除总统职务。根据韩国宪法规定，总统在因弹劾等原因缺位之后，韩国需在60天内举行大选选出下届总统，因此原定2027年的大选提前至今年6月3日举行。

　　眼下，市场焦点现在转向李在明旨在提振经济增长的政策，重点是增加政府支出、改善公司治理和加强劳工保护，以及完成与特朗普政府正在进行的关税和汇率谈判。

　　今年将满62岁的李在明为草根出身。他来自庆尚北道安东市的一个穷困家庭，家中有7个孩子。李在明小学毕业后就谎报年龄作为童工进入工厂打工。工厂的工作导致李在明左手腕遭机器夹伤，成为了6级伤残人员。尽管如此，李在明凭借自学和坚强意志，最终考取中央大学法学学士，并于1986年通过司法考试，开启了作为劳工权益律师和社会运动者的职业生涯。

　　他早年辗转于劳动咨询中心和民间反腐机构，致力于为弱势群体发声，成为社会正义的象征。2010年首次当选城南市长，之后连任两届，期间推行“一个都不能少”的社会福利政策，成功扭转城市财政危机，建立了韩国地方政府中极具创新和包容性的治理范例。2018年，他当选为京畿道知事，2022年进入国会，成为更大范围社会政策的倡导者和推动者。

　　2022年3月9日，李在明参加韩国第20届总统大选，以仅0.73个百分点的微弱差距惜败于国民力量党候选人尹锡悦。随后，李在明于同年6月国会议员补选中成功当选，并于8月以77.77%的高票当选共同民主党第六任党代表。

　　2024年4月，李在明成功连任国会议员，其所在党派获得国会多数席位，成为第一大党。这不仅成为尹锡悦执政道路上的最大障碍，也为两党在国会内外的激烈角力乃至“123戒严事件”的爆发埋下伏笔。2024年8月，李在明以85.40%的得票率再次当选党代表，巩固其党内领导地位。

　　2024年12月3日，尹锡悦政府宣布紧急戒严，当晚李在明突破戒严封锁，翻越国会围墙进入议事厅，积极参与通过解除戒严议案，推动尹锡悦弹劾案审议与通过，公开谴责戒严行为，展现强硬反对态度。

　　2025年4月4日，韩国宪法法院全票通过弹劾尹锡悦，李在明成为最具实力的下一届总统候选人。4月9日，他辞去党代表职务，宣布竞选韩国第21届总统，并于4月27日以近90%的得票率再次获得共同民主党总统候选人提名。

　　在“戒严令事件”当晚，李在明奔赴国会途过社交媒体直播即时向公众传达信息，揭露尹锡悦无理宣布戒严，号召民众警惕并阻止军方控制国家，强调国家主权属于人民。李在明的行动不仅体现了与尹锡悦的政治对抗，更彰显了新时代政治领导人灵活运用数字媒体，迅速动员民众、有效应对危机的出色能力。

　　作为新任总统，李在明面临多重复杂的内政挑战。根据韩国发展研究院的报告，2024年韩国GDP增速仅为2%，通胀压力持续存在，青年失业率长期高企。今年第一季度经济甚至出现了-0.2%的负增长。5月底，韩国银行将全年经济增长预期由1.5%大幅下调至0.8%，反映出严峻的经济形势。

　　在此背景下，李在明提出“青年基本收入”、创业扶持及绿色转型等政策，致力于推动经济的包容性增长。针对首尔等地高企的房价，他主张扩大公共住房供应，严厉打击投机炒房，缓解民众住房压力。司法方面，李在明计划推进司法透明化和独立监察，提升司法公信力。面对社会深度分裂，他强调将推动跨党派对话，促进社会和解与包容。

　　在外交领域，李在明坚持“国家利益优先”的原则，致力于通过务实外交将韩国打造成为维护地区稳定的负责任强国。他高度重视韩美同盟，承诺修复因过去事件受损的双边互信，推动同盟关系向未来型战略伙伴迈进。对日关系方面，李在明计划以两国建交60周年为契机，在坚持历史和领土原则的基础上，推动双方合作并深化韩美日三边安全协作。

　　与此同时，他重视改善韩中与韩俄关系，加强与周边国家的战略协调，维护区域和平与稳定。面对全球格局深刻变革和大国战略竞争，李在明表示将通过多元外交，积极拓展与全球南方国家、东盟、金砖国家、非洲联盟及中亚地区的战略合作，提升韩国的国际影响力和战略纵深。

　　作为韩国新一代政治领袖，李在明身负厚望，但司法纠纷及复杂的内外环境对其执政构成巨大考验。在李在明的带领下，韩国能否实现社会公正、经济繁荣，重塑韩国民主，将成为各界关注焦点。

　　李在明就职后，已于周五首次同特朗普通电话，同意迅速解决关税谈判事宜，就联盟的未来发展方向进行了会谈。特朗普还邀请韩国总统李在明前往美国举行峰会，二人将在近期举行会晤。

　　【下周预告】

　　美国通胀报告将出炉；苹果将举行全球开发者大会。

　　6月9日，周一

　　07：50：日本第一季度GDP季调后环比折年率终值（预估为-0.7%，初值为-0.7%）

　　6月10日，周二

　　14：00：英国4月ILO失业率（前值为4.5%）

　　15：10：欧洲央行管委、法国央行行长Villeroy讲话

　　16：00：欧洲央行管委Holzmann讲话

　　6月11日，周三