行情回顾及主要观点：

　　上周（2025年8月18日-2025年8月22日）A股市场持续放量大涨：上证综指涨3.5%，深证成指涨4.6%，涨6.3%。交易面，A股市场上周日均成交额在2.6万亿元左右，市场投资热情高涨。

　　行业方面，上周A股市场申万31个一级行业全部收涨。其中，涨幅靠前的行业是通信、电子、计算机等科技属性较高的行业，其中通信涨幅超过10%。涨幅靠后的行业是房地产、煤炭等传统行业。

　　资金面，近期“居民存款搬家”受市场高度关注。权益市场有望成为居民资产配置迁移的下一站。2021年以来，房地产收益率转负，居民资金从房地产流出，但由于缺乏中高风险收益资产，资金主要流向低风险低收益的存款和类固收资产。这些资产的收益率也面临中长期回落压力，居民亟需新的资产替代房地产。“存款搬家”此前已经在少数收益率较好的结构和产品中发生（24年“哑铃”策略），后续赚钱效应扩散后，权益市场有望全面迎来资金增量。

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦信息技术+新能源+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。2025年6月，创业板50指数焕新5只成分股，叠加权重成分股上攻，信息技术领域权重提升至43%，已超过新能源。新样本不仅为指数注入新动能，更使创业板50指数精准锚定新质生产力发展方向，强化了其作为科技创新指标的角色。

　　图：创业板50指数四大赛道

　　数据来源：Wind，华安基金，截至2025-8-22

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。当前估值39.11倍，近十年35.95%分位（数据来源：Wind，截至2025-8-22）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　l 科技、AI、通信

　　上周包括光模块、PCB在内的AI硬件和电子板块继续走强，继续支撑光模块+PCB+IDC含量高达19%的创业板50指数。其背后的投资逻辑主要在于：（1）国产算力生态加速构建：DeepSeek发布V3.1大模型，性能提升且针对下一代国产芯片优化，降低了对海外硬件的依赖，提升了国产GPU的适配性。（2）政策有序引导：工信部提出要有序引导算力设施建设，并加快突破GPU芯片等关键核心技术，为产业发展提供了方向和支持。（3）应用场景拓展与成本下降：大模型效率提升和使用成本下降，有望推动AI技术在各个领域的应用普及，带来新的增长机会。

　　l 电力设备新能源

　　上周光伏市场出现组件缺货涨价，一线组件企业报价已达0.7元/W，且出现缺货现象。板块的投资逻辑聚焦：（1）“反内卷”政策效果显现：中央层面明确提出要综合整治“内卷式”竞争，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。硅料、硅片价格自7月初以来大幅上涨，电池片、组件价格也有所回升，行业供给侧改革初见成效。（2）技术迭代推动进步：新技术（如BC技术、TOPCon等）的导入和应用，有望加速落后产能的出清，提升行业整体技术水平和竞争力。（3）政策支持设备更新：超长期特别国债支持设备更新的资金已下达，将支持工业、能源电力等领域约8400个项目，带动总投资超过1万亿元，有望对光伏等高端装备领域产生带动作用。

　　l 医药生物

　　板块内部结构分化明显，中药、医疗器械等细分赛道涨幅靠前。医药板块投资逻辑主要源于：（1）创新药产业迎来拐点：国内创新药产业正从资本驱动转向盈利驱动，头部企业创新药收入占比持续提升，国际化步伐加快。（2）传统药企转型成果显著：、翰森制药等传统大型药企创新药收入快速增长，占比不断提升，创新成果显著。（3）AI制药产业开始兑现：晶泰控股获得近59亿美元的大订单，表明AI制药的商业模式初具雏形，AI技术改造传统研发流程的价值得到验证。（4）支付环境持续改善：首个丙类医保目录有望年内推出，旨在保障创新药合理利润，进一步支持创新药发展。

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额13.61亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金最新规模260.01 亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　数据来源：Wind，华安基金，截至2025-8-22